芯片股反弹是昙花一现？市场观点分歧：下半年复苏VS还要大跌
今年来，芯片股无疑是美股市场上的明星，但在近期涨势稍缓后，投资人对芯片股未来走向出现了分歧。
今年初，市场对于美联储“刹车”并转向降息的预期一度升温，以及全球席卷而来的AI浪潮，费城半导体指数(SOX)大幅反弹，今年以来累计涨幅超过14%。但自2月份美国发布强劲的非农报告以来，美联储继续加息的预期再占上风，SOX指数有所调整。
SOX由在美国上市的30家最大的半导体公司组成，英伟达和台积电为其最大的成分股之一，是全球半导体业景气主要指标之一。该指数上一次达到峰值是在2021年12月27日，当时收于创纪录的4,039.51点。
但就在一年多以前，随着华尔街开始担心供应过剩，SOX在一个月内从历史高点跌至熊市区间。虽然近日有所反弹，但周一收盘所在的2951.2点，仍较高点低28%。
如今，投资者们最为关心的应当是，今年初的反弹是否只是昙花一现？近期的调整又会不会是新一轮跌势的序章呢？市场上有两种相反的声音。
“乐天派”：股价反弹绝非昙花一现
Counterpoint近期发布的一份研究报告显示，全球芯片行业目前表现出周期性而非结构性疲软，预计2023年上半年市场将会低迷，但预计在2023年下半年，随着OEM厂商开始补充库存并准备发布旗舰产品，市场有望迎来复苏式增长。
事实上，目前市场也普遍预计芯片企业业绩将于年中触底，随着企业逐渐清理积压的产品库存，下半年行业有望开启复苏周期。
市场研究公司LightStream Research表示：“如果市场普遍预计芯片企业整体业绩将于今年年中将见底，那么一些投资者可能会选择现在整体较为疲软的业绩时期作为一个良好的逢低切入点。”
摩根士丹利预计，2023年下半年将是半导体开启复苏周期的重要时间点。该行认为，行业库存周期的最糟糕时间点可能最早出现在去年的第四季度，最晚出现在今年的第一季度末期，而股价往往在库存周期出现拐点之前触底。
悲观派：部分领域的过剩挥之不去
而另一方面，“悲观派”则认为，行业过剩不会那么快消除，SOX指数可能会再度大幅，回吐新冠疫情期间的所有涨幅。
花旗(Citi)分析师Christopher Danely警告称，半导体行业在经历两年的库存短缺后，正面临库存过剩的局面，这可能导致芯片股回吐新冠疫情期间的所有涨幅，投资者的一切收益也将化为乌有。
他在一份报告中写道，“一半的供应过剩”已经在个人电脑和无线领域得到了消化，这从英特尔、AMD等芯片制造商在最近财报中列出的大量库存支出中就可以看出。然而，“另一半”过剩仍然存在，一些领域的需求现在显示出放缓的迹象，尤其是在日益重要的数据中心市场。
“受每股收益下降和市盈率压缩的影响，我们预计SOX指数将下跌30%，并创下新低。”他写道。
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